Back
21 Jan 2016
Pratinjau: Tidak Tawarkan Kejutan - Nomura
FXStreet - Tim Riset di Nomura, jangan berharap Dewan Gubernur membuat perubahan kebijakan moneter segera setelah pelonggaran 3 Desember.
Kutipan Penting
"Sementara beberapa anggota bahkan menentang langkah-langkah lebih lanjut pada 3 Desember, dalam pandangan kami Akun pertemuan kebijakan moneter baru-baru ini menunjukkan bahwa Dewan Gubernur memiliki ruang dan minat untuk memberikan pelonggaran lebih lanjut. Oleh karena itu, pertemuan 21 Januari akan menjadi penting untuk menilai tingkat toleransi Dewan Gubernur terhadap pelemahan signifikan dalam prospek inflasi jangka pendek yang berkembang (dengan inflasi terbentuk untuk berbelok negatif lagi pada bulan Maret dan tetap di sana sampai Agustus) dan titik awal di mana ECB bersedia untuk membuat "penilaian ulang" terhadap pelonggaran lebih lanjut.
Pernyataan pengantar kemungkinan akan mengadopsi bahasa yang mirip dengan pernyataan pengantar September, dengan mencatat bahwa pembaruan risiko sisi negatif telah muncul untuk prospek pertumbuhan dan inflasi. Namun, Dewan Gubernur cenderung menilai terlalu dini untuk menyimpulkan apakah pembaruan fluktuasi tajam di pasar keuangan dan komoditas akan memiliki dampak yang kekal pada pencapaian penyesuaian inflasi yang berkelanjutan.
Namun, kami berharap bias pelonggaran yang jelas untuk tetap ada, dengan Dewan Gubernur mengulangi bahwa, jika diperlukan, bank sentral bersedia dan mampu bertindak dengan menggunakan semua instrumen yang tersedia dalam mandatnya untuk menjaga tingkat akomodasi moneter yang tepat.
Potensi bagi ECB terdengar lebih dovish cenderung mengakibatkan pasar semakin merangkul pandangan pelonggaran mungkin dilakukan tahun ini karena mereka akan waspada terhadap penurunan prospek inflasi, ekspektasi inflasi dan kondisi keuangan (termasuk kenaikan real rates).
Secara keseluruhan, perkembangan inflasi/minyak baru-baru ini telah menawarkan sedikit jeda untuk ECB dan akan menjaga Dewan Gubernur di bawah tekanan untuk berbuat lebih banyak di semester pertama tahun ini, sesuai dasar kami (lebih mungkin di kuartal kedua, meskipun fokus pada pertemuan 10 Maret kemungkinan akan meningkat karena ekspektasi inflasi/inflasi turun)."
Kutipan Penting
"Sementara beberapa anggota bahkan menentang langkah-langkah lebih lanjut pada 3 Desember, dalam pandangan kami Akun pertemuan kebijakan moneter baru-baru ini menunjukkan bahwa Dewan Gubernur memiliki ruang dan minat untuk memberikan pelonggaran lebih lanjut. Oleh karena itu, pertemuan 21 Januari akan menjadi penting untuk menilai tingkat toleransi Dewan Gubernur terhadap pelemahan signifikan dalam prospek inflasi jangka pendek yang berkembang (dengan inflasi terbentuk untuk berbelok negatif lagi pada bulan Maret dan tetap di sana sampai Agustus) dan titik awal di mana ECB bersedia untuk membuat "penilaian ulang" terhadap pelonggaran lebih lanjut.
Pernyataan pengantar kemungkinan akan mengadopsi bahasa yang mirip dengan pernyataan pengantar September, dengan mencatat bahwa pembaruan risiko sisi negatif telah muncul untuk prospek pertumbuhan dan inflasi. Namun, Dewan Gubernur cenderung menilai terlalu dini untuk menyimpulkan apakah pembaruan fluktuasi tajam di pasar keuangan dan komoditas akan memiliki dampak yang kekal pada pencapaian penyesuaian inflasi yang berkelanjutan.
Namun, kami berharap bias pelonggaran yang jelas untuk tetap ada, dengan Dewan Gubernur mengulangi bahwa, jika diperlukan, bank sentral bersedia dan mampu bertindak dengan menggunakan semua instrumen yang tersedia dalam mandatnya untuk menjaga tingkat akomodasi moneter yang tepat.
Potensi bagi ECB terdengar lebih dovish cenderung mengakibatkan pasar semakin merangkul pandangan pelonggaran mungkin dilakukan tahun ini karena mereka akan waspada terhadap penurunan prospek inflasi, ekspektasi inflasi dan kondisi keuangan (termasuk kenaikan real rates).
Secara keseluruhan, perkembangan inflasi/minyak baru-baru ini telah menawarkan sedikit jeda untuk ECB dan akan menjaga Dewan Gubernur di bawah tekanan untuk berbuat lebih banyak di semester pertama tahun ini, sesuai dasar kami (lebih mungkin di kuartal kedua, meskipun fokus pada pertemuan 10 Maret kemungkinan akan meningkat karena ekspektasi inflasi/inflasi turun)."